第26章选择相对的估值法指标(1/4)_投资管理体系

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在股市中进行价值投资的基础，是对一家上市公司的基本面进行深度的分析和估值，

以此判断它是不是一家有投资价值的好公司，以及当前有没有值得投资的好价格。

在这个分析过程中，给一家公司的股价进行估值，是最后的、至关重要的一步。

这是因为，估值不仅是我们前面所有分析的落点，也将直接影响我们对一家公司当前能不能进行投资的判断。

在估值方法的分类中，相对估值法作为一种相对简单、易学易用的估值方法，对于普通投资者是最友好的。

不过，相对估值法虽说“相对简单”，但可选指标其实也并不少，包括：

PE（市盈率）、PB（市净率）、PS（市销率）、PEG、EV/EBITDA（企业价值倍数）等，光听名字就已经让不少小伙伴感到头晕眼花了。

那么，相对估值法为什么会衍生出这么多的指标？

它们之间有什么不同？

我们在给一家具体公司进行估值时，又该怎样选择指标呢？

下面我们就一起来探讨一下这些问题。

一、估值方法的分类

首先，要想理解“相对估值法”里的“相对”是什么意思，我们就需要先简单了解一下估值方法的分类。

我们可以把估值方法主要分为绝对估值法、相对估值法、综合估值法三类。

（一）绝对估值法

从字面上来简单理解，绝对估值法就是要具体测算出这家公司到底值多少钱（内在价值）。

它进行测算的原理一般是基于公司未来可能创造的现金流/股息，按一定的贴现率进行折现，从而评估公司的内在价值。

具体的方法包括DCF（现金流折现法）和DDM（股利折现法）等，其中DCF又可以拆分为股权自由现金流、企业自由现金流等方法。

绝对估值法涉及到对公司质地和财务数据深度的分析和预测，相对专业和复杂，在此不作展开。

（二）相对估值法

了解了绝对估值法，“相对估值法”的意思就很明确了——它不以具体测算出公司到底值多少钱为目标，而是通过“对比”来评估一家公司的投资性价比有多高。

如前所说，相对估值法的指标包括PE（市盈率）、PB（市净率）、PS（市销率）、PEG、EV/EBITDA（企业价值倍

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第26章选择相对的估值法指标 (第1/4页)

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